Dalla volatilità dei mercati fino al rischio stagflazione: back to the 70’s? Per Luca Mezzomo, responsabile dell'analisi macroeconomica di Intesa Sanpaolo, le politiche messe in campo dopo lo shock petrolifero degli anni ’70 non sono oggi praticabili. 

STAGFLAZIONE, BACK TO THE 70’S?

«Tutte le banche centrali - spiega a Milano Finanza - hanno come obiettivo primario la stabilità dei prezzi. In queste condizioni è molto più difficile che l'inflazione si rigeneri attraverso una spirale prezzi-salari. A me pare più probabile che, alla fine, quest'inflazione distrugga la domanda attraverso l'erosione dei redditi reali dei lavoratori. Ciò che mi preoccupa sono le ripercussioni negative sulle condizioni sociali della frazione più povera della popolazione. Penso che i Governi dovranno preoccuparsi di questo, oltre che di gestire la transizione energetica accelerata con il minor danno possibile. La Bce ridurrà gli stimoli monetari con più prudenza di quanto forse avrebbe desiderato, ma lo stimolo monetario sarà comunque ridotto». Lo scenario è ben diverso da quello di 50 anni fa.